Mnoho drobných investorov dnes hľadá „ďalšiu Nvidiu“, akciu, ktorá ešte nevystrelila a dá sa kúpiť lacno. AMD sa ako kandidát ponúka automaticky, je to predsa ten druhý veľký hráč v AI čipoch. Lenže kto si myslí, že kupuje lacnejšiu alternatívu, sa podľa aktuálnych čísel mýli. AMD sa v polovici októbra obchodovalo na trailing P/E okolo 139 až 141,zatiaľ čo Nvidia na iba 27. Aj na forward P/E, teda pomere ceny k očakávanému budúcemu zisku, vychádza AMD okolo 72 bodov oproti Nvidii na 24. Server The Motley Fool to zhrnul jasne: ocenenie AMD sedí na zhruba 2,5-násobku Nvidie, hoci ide o firmu s výrazne menšou trhovou základňou a pomalším absolútnym rastom tržieb. Fundamentálna analýza AMD tak paradoxne ukazuje, že hľadať v tejto akcii „lacné AI akcie“ je omyl, trh za budúci rast platí dnes viac, nie menej.
Obsah článku:
Kde AMD skutočne exceluje: tempo rastu v datacentrách
Druhá otázka znie, či si tú drahotu AMD zaslúži tempom rastu. A tu je obrázok oveľa zaujímavejší. V druhom štvrťroku 2026 vzrástli tržby segmentu datacenter o 107 percent medziročne na 6,7 miliardy dolárov, čo predstavuje 58 percent celkových tržieb firmy. Generálna riaditeľka Lisa Su na konferenčnom hovore oznámila, že tržby z datacenter sa majú v roku 2027 doslova zdvojnásobiť. Za tým stoja konkrétne zmluvy, nie iba sľuby. Meta tento rok vo februári podpísala s AMD viacročnú dohodu na nasadenie až 6 gigawattov výpočtového výkonu postaveného na čipoch Instinct radu MI450, a AMD za to vydalo Mete opciu na nákup až 160 miliónov vlastných akcií. Microsoft zase rozšíril spoluprácu na Azure okolo novej platformy AMD Helios. Nvidia pritom stále hrá v inej lige, jej datacenter tržby dosiahli za štvrťrok 75,2 miliardy dolárov, teda zhruba trinásťnásobok AMD, s medziročným rastom 92 percent. AMD teda nerastie rýchlejšie v absolútnych číslach, ale doháňa stratu v tempe, a to je presne to, čo ocenenie firmy odôvodňuje.
Nenechajte si ujsť: Akcie ASML pod lupou
TL;DR: Porovnanie AMD vs. Nvidia v kocke
Hľadať v AMD „lacnejšiu Nvidiu“ je podľa tvrdých čísel omyl. Trh akcie AMD oceňuje zhruba na 2,5-násobok Nvidie, pretože platí vysokú prémiu za budúce tempo rastu a silnejšiu biznisovú diverzifikáciu. Nasledujúci prehľad zhrňuje najdôležitejšie metriky a strategické rozdiely oboch čipových rivalov:
| Metrika / Oblasť | AMD | Nvidia | Vplyv na investičné rozhodovanie |
| Ocenenie (P/E pomery) | Trailing P/E ~140 Forward P/E ~72 | Trailing P/E ~27 Forward P/E ~24 | AMD je výrazne drahšie. Nvidia ponúka oveľa priaznivejší pomer ceny k ziskom. |
| Tržby z datacenter (Q2 2026) | 6,7 mld. USD (medziročne +107 %) | 75,2 mld. USD (medziročne +92 %) | Nvidia vládne objemu, AMD tempu. Tržby Nvidie sú 13× vyššie, AMD však doháňa stratu v dynamike. |
| Kľúčová strategická výhoda | Dve nohy biznisu (GPU + CPU). V serverových CPU predstihla Intel (46,2 % trhu). | Softvérová priekopa (CUDA). Monopolné postavenie u vývojárov AI a technologický náskok. | AMD lepšie tlmí riziká. Pri prípadnom ochladení AI horúčky má AMD stabilnú oporu v serverových procesoroch EPYC. |
| Najväčšie zákazky a partneri | Meta (čipy MI450, 6 GW výkonu), Microsoft Azure (platforma Helios) | Všetci globálni hyperscaleri a veľké AI datacentrá | AMD dokazuje, že dokáže uzatvárať miliardové kontrakty s najväčšími hráčmi na trhu. |
| Verdikt pre investorov | Rastový vyzývateľ s prémiovou cenovkou a širším záberom | Zavedený líder s obrovským cash flow, rozumnejším ocenením a monopolom | AMD nie je lacnou náhradou, ale plnohodnotnou alternatívou so silnou pozíciou mimo čistého AI. |
Diverzifikácia, ktorú Nvidia nemá: súboj s Intelom
Tu leží skutočná výhoda AMD nad Nvidiou, a investori ju často prehliadajú. Zatiaľ čo Nvidia je prakticky čistá stávka na grafické čipy, AMD si zároveň buduje druhý, nezávislý biznis v serverových procesoroch, kde priamo súperí s Intelom.Podľa dát Mercury Research dosiahli serverové procesory EPYC v prvom štvrťroku 2026 rekordných 46,2 percenta trhového podielu podľa tržieb, a AMD tak v datacenter tržbách prvýkrát v histórii predbehlo Intel (5,8 miliardy dolárov oproti 5,1 miliarde). V druhom štvrťroku potom AMD prvýkrát prekročilo 30 percent podielu aj v klientskych procesoroch. Táto dvojitá noha, GPU aj CPU zároveň, dáva AMD niečo, čo Nvidia v tomto rozsahu nemá: ak by spomalil hype okolo AI akcelerátorov, serverový CPU biznis ďalej generuje stabilné tržby.
Zdroj fotky: Adobe Stock
Mohlo by sa Vám páčiť: Ako vybrať výnosný apartmánový hotel na investíciu
Verdikt: skutočná šanca, nie lacná náhrada
Odpoveď na otázku z titulku znie nejednoznačne, a to je v poriadku. Akcie AMD vs. Nvidia nie sú súbojom o to, kto je lacnejší, Nvidia v tomto ohľade ďalej vyhráva jasne. Ide o súboj o to, kto má širší a odolnejší biznis. Nvidia si drží softvérový monopol vďaka ekosystému CUDA, ktorý vývojári roky stavali okolo jej čipov, a tento náskok sa nerozpadne zo dňa na deň. AMD však reálne ukrajuje podiel tam, kde sa to dá merať – v serverových CPU aj v nových AI akcelerátoroch – a robí to s podporou skutočných gigantických zákazníkov ako Meta a Microsoft. Pre investora riešiaceho, do čoho investovať v umelej inteligencii, tak AMD nemusí zostať navždy len lacnejšou alternatívou, ale rozhodne teraz nie je ani tou lacnou.
Čitajte viac: XTB Recenzia brokera
Často kladené otázky (FAQ): AMD vs. Nvidia
1. Sú akcie AMD lacnejšou alternatívou k Nvidii?
Z pohľadu fundamentálneho ocenenia nie. Hoci sa mnoho drobných investorov domnieva, že kupuje lacnejší variant, čísla ukazujú opak. AMD sa obchoduje na forward P/E (pomer ceny k očakávanému budúcemu zisku) okolo 72, zatiaľ čo Nvidia na iba 24. Trh tak za očakávané zisky AMD platí zhruba 2,5-násobok toho, čo za Nvidii.
2. Čím AMD obhajuje takto vysokú prémiovú cenu?
Predovšetkým dynamikou rastu v segmente datacenter. V druhom štvrťroku 2026 tu tržby AMD medziročne vzrástli o 107 % na 6,7 miliardy dolárov a vedenie firmy očakáva ich zdvojnásobenie. AMD navyše toto tempo opiera o reálne kontrakty s technologickými gigantmi – napríklad s Metou na dodávku až 6 gigawattov výkonu postaveného na čipoch MI450 alebo s Microsoftom pre cloudovú platformu Azure.
3. Aká je hlavná výhoda AMD, ktorú Nvidia nemá?
Diverzifikácia biznisu. Nvidia je prakticky čistá stávka na grafické čipy a AI akcelerátory. AMD naopak stojí na dvoch pevných pilieroch – GPU a CPU. V serverových procesoroch radu EPYC prvýkrát v histórii prekonalo Intel v tržbách z datacenter a získalo vyše 46 % trhu. Pokiaľ by tempo investícií do AI akcelerátorov ochladlo, procesorový biznis pre servery aj klientske PC zaisťuje AMD stabilné príjmy.
4. V čom si Nvidia ďalej drží neprekonanú pozíciu?
Nvidia jednoznačne vládne v objeme tržieb (jej kvartálne výsledky z datacenter dosahujú 75,2 miliardy dolárov, čo je zhruba 13× viac ako pri AMD) a predovšetkým v softvérovom ekosystéme CUDA. Tento softvérový monopol vývojári budovali vyše desať rokov a predstavuje masívnu konkurenčnú priekopu, ktorú nemožno prekonať zo dňa na deň jednoduchým uvedením nového hardvéru.
5. Pre koho má väčší zmysel investícia do AMD a pre koho do Nvidie?
Nvidia predstavuje voľbu pre investorov, ktorí preferujú zavedeného trhového lídra s obrovským cash flow, silným monopolom a paradoxne priaznivejším valuačným ocenením voči ziskom. AMD je voľbou pre tých, ktorí hľadajú agresívnejšie rastúceho vyzývateľa s potenciálom ukrajovať trhové podiely a s lepšou ochranou portfólia vďaka silnej pozícii v serverových procesoroch mimo čistého AI.
Mohlo by sa vám páčiť: crypto4me
