Fondy kvalifikovaných investorov nie sú produktom pre každého. A je to zámer.
Zákon č. 240/2013 Sb. stanovuje jasnú hranicu: minimálna investícia je 1 milión českých korún v Česku, respektíve 50 000 eur pri zahraničných fondoch porovnateľných s FKI. Investor navyše musí preukázať dostatočné znalosti – buď kvalifikáciou, alebo písomným vyhlásením, že si uvedomuje riziká.
Za touto hranicou sa nachádza iný svet. Voľnejšie investičné stratégie, menej regulačných obmedzení a prístup k aktívam, ktoré bežnému investorovi jednoducho nie sú dostupné.
Obsah článku:
Ako sa FKI líši od podielového fondu alebo ETF
Klasický podielový fond alebo ETF musí zo zákona spĺňať prísne pravidlá týkajúce sa diverzifikácie a likvidity. FKI tieto obmedzenia z veľkej časti nemá.
FKI môže investovať do private equity, teda do spoločností, ktoré nie sú obchodované na burze. Môže kupovať realitné projekty v počiatočnej fáze, pohľadávky alebo problémové aktíva. Môže sa sústrediť na jeden sektor spôsobom, ktorý by pri retailovom fonde nebol legálny.
Za túto voľnosť investor platí inak. Oceňovanie prebieha zvyčajne štvrťročne. Likvidita je obmedzená. Výstupné poplatky bývajú zámerne vysoké. Výkonnostné poplatky pri lepších FKI dosahujú 10 až 20 % zo zisku – čo je svet vzdialený od TER vo výške 0,07 až 0,20 % pri globálnom ETF.
Mohlo by Vás zaujímať: Investovanie v CZK vs. EUR
J&T Arch Investments: najväčší FKI v Česku a na Slovensku
J&T Arch Investments bol založený v roku 2020. Dnes spravuje viac ako 202,9 miliardy českých korún a je najväčším FKI v Českej republike a na Slovensku, uvádza FondyKvalifikovane.cz.
Priemerná ročná výkonnosť od vzniku predstavuje 14,51 %. Od založenia do konca roka 2025 priniesol investorom kumulatívny výnos presahujúci 100 %, potvrdzuje Peníze.cz.
Stratégia stojí na private equity, teda na prístupe k transakciám, ktoré sú inak dostupné najmä zakladateľským rodinám J&T. Na konci roka 2025 fond investoval 500 miliónov eur do prioritných akcií skupiny EP Equity Investment s výnosom 9,5 % ročne, čím získal expozíciu voči globálnemu portfóliu riadenému Karlom Komárkom, uvádza web fondu.
Vstupný poplatok prostredníctvom FKI-fondy.cz je 1 %. Výstupný poplatok fond v máji 2025 zvýšil z 15 na 30 % – zámerne, aby chránil dlhodobých investorov pred tými, ktorí odchádzajú narýchlo. Alternatívou je predaj na pražskej burze bez výstupného poplatku, kde v roku 2024 dosiahol objem sekundárnych obchodov takmer 21 miliárd českých korún, uvádza FKI-fondy.cz.
V apríli 2026 bol spustený nadväzujúci fond J&T Arch II, ktorý počas prvého upisovacieho obdobia získal takmer 300 miliónov eur. Približne 155 miliónov eur pochádzalo od zakladateľských rodín a zvyšok od externých investorov, uvádza Peníze.cz.
Vltava Fund: hodnotový investor v globálnom šate
Vltava Fund funguje od roku 2004. Za fondom stojí Daniel Gladiš a ide o globálny akciový fond – investuje do verejne obchodovaných akcií, nie do private equity.
Minimálny vstup je 125 000 eur, ako uvádza samotný fond. Je registrovaný na Malte pod licenciou MFSA a zapísaný v zozname ČNB v kategórii zahraničných fondov porovnateľných s FKI.
Filozofia je jednoduchá: akcie sú najlepšou dlhodobou investíciou. Fond vyhľadáva podhodnotené spoločnosti so silnou súvahou a drží ich dlhodobo. Za posledných 15 rokov vykázal kumulatívny výnos 468,3 %, teda 12,3 % ročne, zatiaľ čo globálne trhy za rovnaké obdobie dosiahli 263,3 %, čiže 9 % ročne, uvádza Vltava Fund na svojom webe.
Tento výsledok však treba vnímať v kontexte. Za celé obdobie od roku 2004 bol priemerný výnos výrazne nižší v dôsledku katastrofálneho roku 2008. Gladiš to sám otvorene opisuje v štvrťročných listoch akcionárom a zdôrazňuje, že stratégia po roku 2008 prešla zásadnou zmenou.
Mohlo by sa vám páčiť: Wonderinterest Trading Ltd. Recenzia
Poplatky: ako si FKI stojí v porovnaní s ETF
Porovnanie nie je príjemné.
Globálne ETF, ako napríklad iShares MSCI World, má TER vo výške 0,20 % ročne. Bez vstupných a výstupných poplatkov. Predaj na burze trvá niekoľko minút.
FKI si zvyčajne účtuje vstupný poplatok 0 až 3 %, správcovský poplatok 1,5 až 2 % ročne, výkonnostný poplatok 10 až 20 % zo zisku a výstupný poplatok 15 až 30 % pri predčasnom odchode. Celkový efektívny nákladový pomer sa môže pohybovať okolo 3 až 4 % ročne.
Aby FKI túto záťaž prekonal, musí generovať výnos o 3 až 4 percentuálne body ročne vyšší než porovnateľný index. Časť fondov to dokáže. Časť nie.
Čitajte viac: XTB Recenzia brokera
Kedy FKI dáva zmysel – a kedy nie
FKI dáva zmysel vtedy, ak je investovateľný majetok výrazne vyšší než minimálny vstup a fond tvorí doplnok portfólia, nie jeho základ. Investičný horizont by mal byť minimálne päť až desať rokov. Prístup k private equity transakciám alebo špecifickým manažérom by mal zároveň prinášať skutočnú hodnotu, ktorú ETF nedokáže ponúknuť.
FKI nedáva zmysel, ak investor potrebuje likviditu, ak minimálny vklad predstavuje väčšinu jeho úspor alebo ak ho oslnia výnosy za posledné tri roky bez toho, aby preskúmal celú históriu a poplatkovú štruktúru.
J&T Arch Investments je príkladom fondu, ktorý skutočne využíva prístup k private equity a historicky prináša výsledky. Vltava Fund patrí do inej kategórie – ide o globálny akciový fond s výraznou hodnotovou filozofiou, ktorý konkuruje aktívne riadeným akciovým fondom, nie private equity štruktúram.
Oba fondy môžu mať svoje miesto v portfóliu majetného investora. Ani jeden by však nemal byť jediným alebo hlavným investičným nástrojom.
Zdroje
J&T Arch Investments – oficiálny web – https://www.jtarchinvestments.cz/
FKI-fondy.cz – J&T Arch Investments – https://www.fki-fondy.cz/fondy/j-t-arch-investments/
FKI-fondy.cz – J&T Arch II – https://www.fki-fondy.cz/fondy/j-t-arch-2/
FKI-fondy.cz – Zvýšenie výstupného poplatku J&T Arch – https://www.fki-fondy.cz/aktuality/fond-j-t-arch-zvysuje-vystupni-poplatek-z-15-na-30-282/
Peníze.cz – J&T spúšťa nový fond J&T Arch II – https://www.penize.cz/fondy-kvalifikovanych-investoru-fki/489030-jt-spousti-novy-fond-pro-kvalifikovane-investory-jt-arch-ii
FondyKvalifikovane.cz – J&T Arch Investments CZK H – https://www.fondykvalifikovane.cz/nabidka-fondu/j-t-investments-czk-h
Vltava Fund – oficiálny web – https://www.vltavafund.com/cz
FKI-fondy.cz – prehľad fondov – https://www.fki-fondy.cz/
