Farmaceutický lieky priemysel je v Česku naozaj veľkou témou. Či už sa pozrieme na výrobu, export alebo jednoducho na to, akým spôsobom prispieva k ekonomike, ide o jedno z najdôležitejších odvetví. A jeho význam naďalej rastie. V roku 2026 sú hlavnými hráčmi spoločnosti ako Zentiva, Teva Czech Industries, PRO.MED.CS Praha a niekoľko ďalších. Majú významný vplyv tu doma, ale aj po celom svete. Mimochodom, export českých liekov do USA dosahuje každý rok štyri až päť miliárd korún. Spoločnosti pevne dúfajú, že na tieto produkty zostanú nulové clá. Ide hlavne o takzvané generiká, teda lacnejšie kópie originálov na liečbu chronických ochorení. Napríklad na vysoký krvný tlak, cholesterol, Parkinsonovu chorobu alebo antidepresíva. Ak vás zaujímajú ďalšie informácie, určite si prečítajte tento článok.
Lieky – Obsah článku:
- Predaj spoločnosti ZENTIVA otriasa svetom – ale nie je to jediná udalosť uplynulého roka
- Aké nové české lieky sú na trhu?
- ZENTIVA je stále najväčším hráčom – a dáva to jasne najavo
- Teva a PRO.MED sú stabilnými piliermi českého farmaceutického priemyslu
- V Česku sú aj továrne, ktoré kedysi patrili zahraničným spoločnostiam – a to nie je všetko
- Bohužiaľ, ZENTIVA je mimo hry – ako sa to stalo?
- ETF a iné projekty sľubujú zaujímavú budúcnosť
Predaj spoločnosti ZENTIVA otriasa svetom – ale nie je to jediná udalosť uplynulého roka
Ale to, čo naozaj otriaslo rokom 2025, bol predaj samotnej spoločnosti Zentiva. Skupina GTCR z USA ju kúpila za neuveriteľných 100 miliárd korún. Bol to obrovský signál pre celé odvetvie. Prečo? Pretože pôvodný majiteľ, investičný fond Advent International, ju pred niekoľkými rokmi kúpil za oveľa menej. Tento predaj za sto miliárd krásne ukazuje, ako veľmi spoločnosť vzrástla na hodnote. Ukazuje tiež, aký atraktívny je miestny farmaceutický trh pre veľkých investorov.
Celkovo pozeráme na českých výrobcov liekov s nádejou až do roku 2026. Hoci je svet trochu zmätený, naše spoločnosti majú veľkú výhodu: skvelý export a stabilný dopyt po generikách. Tieto tvoria chrbtovú kosť ich ponuky. A pretože sú žiadané po celom svete, poskytujú spoločnostiam solídny a predvídateľný príjem. Samozrejme, nie všetko je ružové. Sú pod tlakom štátnych cenových regulácií a tiež pomerne tvrdej konkurencie v celej strednej a východnej Európe. Všetko toto môže trochu spomaliť ich rast a znížiť ziskové marže.
Mohlo by sa vám páčiť: FX Junction: Sociálne obchodovanie
Aké nové české lieky sú na trhu?
Ak hľadáte skutočne nové a úspešné lieky z Českej republiky za posledný rok, neočakávajte žiadne prelomové objavy. Ide skôr o vylepšenia a inovácie osvedčených generických liekov alebo doplnkových produktov. České spoločnosti sú v tom naozaj dobré; pravidelne prichádzajú s novými podobnými produktmi, ktoré nahrádzajú originál po vypršaní jeho patentu. A tento trh stále rastie. Zaujímavým príkladom je najnovší krok spoločnosti Zentiva vstúpiť do sveta biologických liekov. Spoločnosť uviedla na trh svoj prvý biosimilárny liek, monoklonálnu protilátku na problémy s kosťami. Európsky úrad pre lieky ho schválil a od decembra 2025 sa bude postupne uvádzať na európske trhy. Ide o významný strategický krok. Spoločnosť sa týmto krokom vzdiali od „bežných“ generických liekov a zameriava sa na sľubnejšie a rýchlejšie rastúce odvetvie.
Českí výrobcovia sa tiež čoraz viac zapájajú do schvaľovania nových liekov a ich sprístupňovania ľuďom. Štatistiky ukazujú, že v Európe sme na tom celkom dobre, pokiaľ ide o dostupnosť nových typov liekov. Napríklad na rakovinu, neurologické problémy alebo autoimunitné ochorenia. Problémy však niekedy vznikajú neskôr – keď sa majú dostať do vašej ordinácie. Úlohu tu môžu zohrávať rôzne byrokratické pravidlá alebo jednoducho kapacita systému.
ZENTIVA je stále najväčším hráčom – a dáva to jasne najavo
Pozrime sa teraz bližšie na jednotlivé spoločnosti. Čo vlastne robia, ako sa im darí finančne a kam smerujú? Zentiva Group, a.s. z Prahy je jasným lídrom. Zaoberá sa vývojom, výrobou a predajom generických a voľnopredajných liekov na všetko od srdca a ciev až po lieky proti bolesti a cukrovke až po nervový systém. Zamestnáva tisíce ľudí a jej lieky sa dodávajú do viac ako tridsiatich európskych krajín. Z finančného hľadiska sa jej podarilo zvýšiť tržby, čo sa nakoniec odrazilo v astronomickej kúpnej cene. Investor GTCR za ňu na prelome rokov 2025/26 zaplatil približne 4,1 miliardy eur (vrátane dlhov). Táto transakcia len potvrdila hodnotu spoločnosti a to, ako dobre dokáže profitovať zo svojho obrovského portfólia generických produktov.
Teva a PRO.MED sú stabilnými piliermi českého farmaceutického priemyslu
Teva Czech Industries s.r.o. je česká pobočka globálneho gigantu Teva. Je jedným z našich najväčších výrobcov generických liekov s obrovskou továrňou v Opave. Odtiaľ sa lieky dodávajú do viac ako päťdesiatich krajín po celom svete. Spoločnosť Teva už dlho investuje do poskytovania lepších informácií lekárom a pacientom, ako aj do bezpečnosti výroby, napríklad proti falzifikátom. Je významným zamestnávateľom a daňovým poplatníkom. Jej sila spočíva v kombinácii generických liekov s niektorými originálnymi alebo biotechnologickými produktmi. To jej umožňuje udržať stabilný predaj aj napriek tvrdej konkurencii.
PRO.MED.CS Praha a.s. sa zameriava na výrobu a distribúciu liekov a venuje sa aj vlastnému výskumu. Jej sortiment zahŕňa mnoho moderných produktov na bežné aj závažnejšie ochorenia. Táto spoločnosť sa viac zameriava na Európu mimo Česka. Je veľmi dôležitá v dodávkach tabliet a kapsúl do lekární a nemocníc na celom kontinente. Tiež sa snaží čo najrýchlejšie poskytovať nové vedecké poznatky lekárom a pacientom, čo jej dáva veľkú váhu.
V Česku sú aj továrne, ktoré kedysi patrili zahraničným spoločnostiam – a to nie je všetko
Medzi ďalšie zaujímavé spoločnosti patrí NOVAVAX CZ. V roku 2023 zaznamenala rýchly rast vďaka výrobe vakcín. V rámci globálnej reorganizácie v oblasti očkovania však predala svoj český závod dánskej spoločnosti Novo Nordisk. Cena bola okolo 200 miliónov dolárov. To jasne ukazuje, ako sa tento obchod mení a konsoliduje.
Okrem týchto veľkých mien existujú aj menšie spoločnosti, ako napríklad WALMARK, Ferring-Léčiva a Synthon. Tieto sa špecializujú na doplnky stravy, vysoko cielené lieky alebo generiká pre špecifické oblasti. Ich podiel na trhu a celková veľkosť sú však oveľa menšie ako v prípade predchádzajúcich troch.
Čítajte viac: Alpho – Objavte nový rozmer obchodovania
Bohužiaľ, ZENTIVA je mimo hry – ako sa to stalo?
Z investičného hľadiska je dôležité si uvedomiť jednu vec: iba Zentiva má niečo spoločné s verejným akciovým trhom. Jej cena v desiatkach miliárd ukazuje, akú hodnotu má celé toto odvetvie v našej krajine. Pre bežných malých investorov je to však trochu smola. Priame investovanie do českých farmaceutických spoločností prostredníctvom nákupu akcií je veľmi obmedzené, pretože väčšina z nich sa neobchoduje na burze. Aj veľký predaj spoločnosti Zentiva v roku 2025 bol čisto súkromnou záležitosťou (tzv. private equity deal). Pre malého investora, ktorý chce kúpiť niekoľko akcií na burze, to však nič neznamená.
Je teda investovanie do spoločnosti Zentiva dobrý nápad? Musíme si uvedomiť, že teraz je vo vlastníctve súkromných investičných fondov. Nie je to klasická akcia, ktorú kupujete na burze. Takéto investície sú väčšinou pre veľkých hráčov s veľkým množstvom peňazí. Vstup je drahý a vaše peniaze sú viazané na dlhú dobu; nemôžete ich predať zo dňa na deň. Môže to byť ziskové, ak spoločnosť naďalej rastie, ale pre malých sporiteľov je to nedostupné.
ETF a iné projekty sľubujú zaujímavú budúcnosť
Čo s tým? Alternatívou je investovať do širších farmaceutických fondov alebo ETF. Tie sledujú celý globálny sektor, vrátane spoločností, ktoré vyvíjajú nové, inovatívne lieky. Alebo môžete počkať, či niektorá z českých farmaceutických spoločností vstúpi na burzu (IPO). Tieto cesty ponúkajú väčší potenciál rastu ako spoliehanie sa výlučne na stabilné, ale pomalšie rastúce generiká.
Celkovo môžeme s dôverou hľadieť na český farmaceutický priemysel v roku 2025. Je stabilný, má silné produkty a obrovský export. Všetko toto je poháňané dopytom po generikách doma i v zahraničí. A nové vývojové trendy, ako napríklad biologická liečba spoločnosti Zentiva, ukazujú, že aj v tomto zdanlivo pokojnom sektore sa stále niečo deje a existuje priestor na rast. Výhľad na rok 2026 je preto pomerne optimistický. Samozrejme, nesmieme zabúdať na konkurenciu, byrokraciu a skutočnosť, že nie je také jednoduché investovať do našich spoločností.
Pokračovať: Rheinmetall v roku 2026
