Výsledky: Tento týždeň priniesol investorom vír údajov o ziskoch. Opatrnú nádej a náznaky, kam smerujú úrokové sadzby Federálneho rezervného systému. A niektorých z najväčších bánk a správcov aktív na svete, vrátane JPMorgan a BlackRock.
Obsah článku:
Silné zisky bankovných gigantov posilňujú dôveru
Týždeň začal ťažkým štartom, keď niektoré z najväčších finančných inštitúcií Spojených štátov oznámili svoje najnovšie kvartálne výsledky. JPMorgan Chase, pokiaľ ide o jeho časť, dosiahol zisky, ktoré výrazne prekonali odhady analytikov. Zaznamenal silný rast úverov a profitoval z pevných trendov v oblasti spotrebiteľských výdavkov.
Tržby vzrástly približne o 8 % v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka. Pričom silná aktivita v oblasti kreditných kariet viedla k solídnemu nárastu čistých úrokových výnosov, ktoré naďalej ťažia z relatívne vysokých úrokových sadzieb.
Najväčší správca aktív na svete, BlackRock, tiež vykázal lepšie ako očakávané zisky, podporené prílevom do akciových aj dlhopisových produktov. Spoločnosť poukázala na rastúci záujem o ETF. Keďže investori hľadali efektívny prístup na americké a medzinárodné trhy počas pokračujúcej neistoty po celom svete.
Medzitým State Street oznámil mierny nárast zisku, podporený silnejšími poplatkami za úschovu a odolnosťou svojho investičného servisného podnikania. Aj keď kompresia poplatkov pokračovala, vedenie poukázalo na celkovo stabilný tok nových mandátov.
Tieto výsledky spoločne vykreslili spoľahlivý obraz finančného sektora, ktorý je celkovo stále zdravý a naďalej ťaží z pevného hybného momentu americkej ekonomiky, aj keď sa ozývajú šepoty o možnom spomalení.
Mohlo by sa Vám páčiť: 3 akcie, ktoré stojí za zváženie
Výsledky – Trhy trávia krehkú rovnováhu
Akcie reagovali s opatrným nadšením. S&P 500 vzrástol približne o 1,3 percenta za týždeň, čo je obzvlášť silný výkon pre finančný sektor, pretože investori začali vnímať slabšie zisky ako znamenie, že americké spoločnosti si vedú dobre, aj keď Federálny rezervný systém sprísňuje menovú politiku.
Naopak, dlhopisové trhy sa pohybovali menej dramaticky. Výnos z desaťročných amerických štátnych dlhopisov vzrástol o 0,82 a ustálil sa na 4,15 %. Len kúsok od svojich nedávnych maxím a stále odráža pokračujúcu neistotu ohľadom toho, aký bude ďalší príbeh o inflácii a kedy Fed môže skutočne pocítiť potrebu znížiť sadzby.
Menové trhy boli podobne utlmené. Index dolára mierne klesol, pretože pokles, ktorý zaznamenal od začiatku leta, keď obchodníci očakávali mierny posun smerom k menovej uvoľneniu, pokračoval, zatiaľ bez ostrých zvratov.
Čítajte tu: Kreatívna sila, ktorá dáva značkám identitu, energiu aj výsledky
Čo povedal Fed? Opatrne kalibrovaná opatrnosť
Skutočným centrom pozornosti uprostred týždňa bol Federálny rezervný systém. Vo svojom prejave, ktorý mnohí investori analyzovali riadok po riadku, predseda Fedu Jerome Powell priznal, že inflácia sa od svojich vrcholov v roku 2022 trochu spomalila. Rovnako rýchlo však poukázal na to, že centrálna banka potrebuje „viac dôvery“, že inflácia sa trvalo vráti k cieľu 2 %, aby mohla znížiť sadzby.
Upozornil tiež na „povzbudivé signály“ v nedávnych údajoch o CPI a PPI, ktoré ukázali, že ceny klesajú viac, ako niektorí ekonómovia očakávali. Spomenul však aj kapsy lepkavej inflácie v službách a bývaní a naznačil, že Fed si ešte nie je úplne istý, či je boj vyhratý.
Preklad pre trhy: Zníženie sadzieb by mohlo byť na stole neskôr v tomto roku, ale pravdepodobne nie skôr ako v štvrtom štvrťroku – ak budú údaje naďalej v súlade.
Interakcia: Odolnosť ziskov sa stretáva s menovou ostražitosťou
Kontrast medzi silnými ziskami firiem – najmä medzi bankami a správcami aktív – a nervóznym Fedom vytvára fascinujúce prostredie pre investorov. Silné zisky na jednej strane naznačujú, že podniky a spotrebitelia úspešne prekonávajú prostredie zvyšovania sadzieb. To posilňuje názor, že akciový trh môže zostať silný.
Na druhej strane je tu centrálna banka, ktorá je zdržanlivá vo príliš agresívnom znižovaní sadzieb, aby udržala strop na tom, ako ďaleko môžu trhy rásť. Vyššie a, ak pretrvajú, dlhšie úrokové sadzby znamenajú drahšie úvery pre domácnosti a podniky, čo by mohlo nakoniec utlmiť plány na expanziu alebo zaťažiť spotrebiteľov, najmä ak sa trh práce oslabí.
Výsledky – Čo to môže znamenať pre budúcnosť
Väčšina stratégov videla v signáloch tohto týždňa posilnenie príbehu „mäkkého pristátia“. Očakávajú, že inflácia bude naďalej klesať bez toho, aby vyvolala prudký nárast nezamestnanosti alebo pokles ziskov firiem. To by mohlo poskytnúť Fedu priestor na to, aby začal opatrne znižovať sadzby koncom roka 2025 alebo začiatkom roka 2026.
Napriek tomu zostáva mnoho rizík. Geopolitické obavy, napätie v komerčných nehnuteľnostiach a nesplácanie kreditných kariet – hoci stále zvládnuteľné – sú na radare investičnej komunity. Analytici tiež varujú, že trhy môžu podceňovať dĺžku času, počas ktorého Fed môže zostať v pozícii pozastavenia, zatiaľ čo inflácia bude pretrvávať.
Nenechte si ujsť: ePojisteni.cz
Dúfame, ale nesľubujeme
Medzitým môžu obchodníci čerpať istotu z odolnosti amerických finančných gigantov a umiernenú reakciu Fedu. Trhy sa zdajú byť uvoľnené, že neboli žiadne nové jastrabie šoky na strávenie. Nie je to však zďaleka jasný signál. Cesta k nižším sazbám (a možná novým akciovým maximám) bude do značné míry záviset na tom, jak se inflace bude chovat v nadcházejících měsících.
Jinými slovy, trh se houpe mezi nadějí a strachem. Býci čerpajú energiu z pevných výsledkov firiem, zatiaľ čo opatrný tón Federálneho rezervného systému pripomína, že tento cyklus ešte nie je úplne ukončený. Nadchádzajúce mesiace – plné ďalších ziskov, čerstvých údajov o inflácii a ďalších komentárov Fedu – môžu tiež pomôcť určiť, či investori čelia hladkému poklesu alebo niekoľkým ďalším prekážkam na ceste nadol.
